稳定币简介网上配资官网
稳定币和比特币（BTC）一样，都属于加密货币，加密货币和传统的法币不同，前者定义区块链上的资产价值，后者定义现实世界里的资产价值。与比特币不一样的是稳定币需要以价值波动较小的资产做锚，比如现存世界最大的两种稳定币USDT 和USDC均是以美元1：1为锚定，而新规下发行1美元价值的USDT需要发行方拿出1美元的现金或者短期美债等现金等价物作为储备金。稳定币应用的目的非常明确，将链上资产稳定计价，这是以前的比特币、以太币都不具备的。
稳定币以锚定的资产类型不同，分为法币稳定币、商品稳定币、数字币稳定币、算法稳定币，其中法币稳定币占据90%的市场，而美元在法币稳定币市场中又占据99%的份额，可以说主流稳定币是以美元为锚，用美元定义。
稳定币应用日益广泛，其主要的应用场景有：
①加密币的交易。90%以上的加密币是以稳定币作为实际交易货币。比特币、以太币等高波动的加密货币均需要一种稳定的货币去计量价值，通常以美元计价，但由于美元难以实时在链上交易结算，实际在链上交易时，是以与美元1：1等比的稳定币USDT或USDC代替美元去计价和交易。
②跨境汇款和现实资产上链交易。稳定币相比传统的法币，汇款便捷快速且手续费低，符合当今的快节奏时代，以稳定币汇款的方式正逐步蚕食传统法币汇款的市场份额。线下真实世界的资产也越来越多地通过RWA的形式在链上被计量和交易，Web3.0和现实世界通过稳定币连接，这方面的需求是可预见且规模巨大的（超百万亿美元），越来越多的RWA应用即越来越多的稳定币交易规模。
③应用在DeFi 的借贷市场中。USDT 等稳定币资产又是常用的抵押/借贷资产，其不仅是是存款储蓄的作用，更作为一种加密资产存在——既可以抵押比特币/ETH 等加密资产借贷稳定币，同时也可以作为抵押品借贷其他加密资产。如 DeFi 锁仓资产排名第一的 AAVE 项目，其借贷市场中，前六大市场规模项目中有三项为美元稳定币借贷，其中USDT、USDC、DAI 分别为第二、三、六名。
④避险。当极端风险事件来临，抗风险能力较差的资产价格或小国的本币价值一般会发生明显波动，人们通常会买入美元资产（例如美债）或黄金来规避波动风险。稳定币提供了大量的美元供给，人们可以方便快捷地将手中资产兑换成稳定币，这点是传统渠道几乎无法实现的。
稳定币的发展历史
稳定币的发展历史其实并不长，USDT作为当今世界规模最大（60%）的稳定币，发行时间为2014年，其代表的稳定币主要的发展历史可分为三个阶段。
萌芽期（2014-2019）：这一时期，稳定币正在逐渐探索自己在加密币和金融领域角色
野蛮生长期（2020-2024）：这一时期稳定币大量参与交易，但合规性不足，有隐患
合规生长期（2025-？）：这一时期，稳定币被各国立法承认，稳定币走入大众视野
稳定币的价值链
当今稳定币的市场规模超过2500亿美元，而在19年时其市场规模仅仅只有50亿美元，6年CAGR超90%，而比特币等高波加密币的同期市场规模增速远不及稳定币，稳定币作为加密币的新贵正逐步发展壮大。
稳定币的产业链涉及多个环节，包括稳定币的发行商、储备银行和交易所平台
以香港为例。
稳定币的发行商（在负债端以零成本吸筹，同时在资产端投资于高流动性、低风险的资产，赚取利差。占据绝大多数价值份额（约90%）。
港金管局在2024 年推出了稳定币发行人沙盒，首批入围机构有 3 家，分别是京东币链科技、圆币创新科技（众安科技持股）和由渣打香& Animoca Brands&香港电讯成立的合资公司。
储备银行（稳定币发行模式中，储备银行是核心中介）。香港的稳定币发牌制度要求发行人具备充足的储备资产，并且储备资产的市值必须至少等于流通面值。发行人还需设立稳健的稳定机制，确保储备资产的安全性和流动性。
众安银行（ZABank）持有虚拟银行牌照，并和圆币合作，为圆币提供储备银行服务。
交易平台。稳定币持有人可以选择在交易所平台上投资比特币等数字货币，也可以将所持有的稳定币转换为另一种稳定币，交易所在这个过程中收取手续费。
目前约有 10 家持牌的数字资产交易所牌照，其中包括连连数字旗下的 DFXlabs 和上市公司OSL 等。
USDT和USDC及公司商业模式
泰达币（USDT）由Tether于2014年发行，其主要的运营模式为:
首先是出入金手续费和注册KYC后的服务费，Tether公司只接受10万美元以上的赎回或者铸造USDT，每次铸造USDT的费率为0.1%，赎回费用为（0.1%或者1000美元的较高者），验证费为150美元/人。
其次是投资收益，Tether公司用储备金进行资产配置的资金也构成了Tether的收入。据深潮TechFlow，2024年Tether年利润达到130 亿美元
USDC 由Circle发行，其主要的运营模式为：
USDC的模式基本和USDT相同。不同点在于，USDC的铸造只有交易所、机构交易员、钱包提供、银行和大型金融机构使用，同时铸造是免费的，个人是不能申请去铸造USDC的。
稳定币的主要政策
稳定币发展至今，各组织和主要经济体出台的主要法案有
其中在稳定币产业中遥遥领先的美国和香港的法案主要内容
稳定币的发展前景及主要公司发展前景
（1）美国有让稳定币成为世界主流交易方式的动机，其动力是稳定币的发行可以提供大量的短期美债购买力和让美元隐形上链，抵挡去美元化浪潮。
截至 2024 年底，主流稳定币发行商（Tether、Circle、Ripple、PayPal）合计持有约1660 亿美元的美国国库券（TBills），约占6.4 万亿美元 T-Bill37市场规模的2.6%。但假如未来扩张到1-2 万亿美元左右，且监管继续要求100%以短端美债作备付，意味着较强的额外T-Bill 购买力。
（2）RWA（现实世界资产代币化）的潜力是非常巨大的，如图所示
个人预计未来RWA长期会以很高的增速发展。
目前国际上目前还是以发行方Tether 和Circle占据稳定币产业链绝大部分价值，USDT，规模约1537 亿美元，占比约 62%，其次为USDC，规模约 601 亿美元，占比约24%，其余稳定币规模约336 亿美元，占比约14%。
其中Circle由于更加合规，认证范围更广，虽然当前的盈利水平远不及Tether，但当今的稳定币已经过了野蛮发展的时期，稳定币要想登上更大的舞台，政府的参与和行业的合规会变得更加重要。而Tether的USDT牵涉众多灰色交易，合规性和透明度都不及USDC，可以预见USDC在后期份额会加速上升。Circle截至6.16日已涨至近300亿美元，可见各方对其发展前景的认可。
国内的稳定币的工作主要围绕香港开展，由于我国的人民币跨境支付在世界贸易中的占比并不是很大，且尚需呵护，此时不宜在人民币上进行过度创新，港币由于和美元直接挂钩，作为稳定币的锚是非常合适的。
近些年国内稳定币和RWA相关的实例有：
总结：稳定币的发展进入了正规化时代，意味着会有越来越多的机会和更大的舞台等着它，无论是否为了对抗美元霸权主义，RWA和稳定币形式的链上货币计价现实资产的趋势都是不可逆的。
国内当前的投资机会应更多来自：
（1）未来美国授权的发币机构。（2）香港的稳定币产业链，其中牌照应是重点。
国内中远期的机会来自：（1）数字人民币、人民币跨境支付形式的创新。（2）RWA的范围扩大带动的投资机会。
本文仅仅是个人学习记录，谨代表个人观点，不构成任何投资建议。
稳定币及RWA业务相关上市公司梳理（附录）
众安在线
旗下众安银行是香港首家为稳定币发行方提供法币储备托管、结算及合规支持的持牌数字银行。2024年，其通过金管局稳定币发行人沙盒计划与圆币创新科技合作，成为首家服务稳定币发行人的银行。同年11月，该行作为亚洲首家持牌银行上线比特币、以太坊等加密货币零售交易，并与持牌交易所HashKey合作实现法币与加密货币实时兑换，支持稳定币流通。截至2024年底，其Web3生态服务覆盖超200家企业，包括虚拟资产交易平台及稳定币发行方等全产业链参与者
连连数字
全资子公司DFX Labs Company Limited于 2024 年 12 月获得香港证监会颁发的虚拟资产交易平台（VATP）牌照，成为香港首批持牌虚拟资产交易平台之一。该牌照允许其为零售和机构客户提供加密货币交易服务，间接支持稳定币的流通与兑换。例如，用户可通过 DFXLabs 平台将港元兑换为 USDT 等稳定币，用于跨境支付或投资其他虚拟资产
OSL集团
公司旗下OSL 交易所是受香港证监会全面监管的数字资产交易平台，持有香港证监会第 1 类（证券交易）、第 4 类（就证券提供意见）、第 7 类（提供自动化交易服务）、第 9 类（提供资产管理）牌照以及“打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例”下的 AMLO 牌照，是香港唯一受香港证监会监管、合规持牌、成功上市的加密货币交易平台。
中科金财
公司是北京区块链技术应用协会会长单位，并在数字人民币创新应用方面与部分银行客户展开合作。正密切关注香港稳定币及RWA领域的发展，在合规前提下推动相关业务。
宇信科技
第二大股东百度持股3.64%,与百度网讯在区块链、合规Token、供应链金融等方面展开合作多年探索区块链和分布式账本技术在金融行业应用。具备RWA相关的技术储备及项目实施经验，可协助持牌
四方精创
金融机构构建虚拟资产的发行、通证化、交易和支付，以及托管等的技术平台。参与香港金管局多个CBDC项目区块链+金融科技
神州信息
2015年成立了区块链技术研究室，形成安全、稳定、高效、成熟的区块链产品和解决方案，促进区块链在金融等领域的应用落地
高伟达
具有区块链相关业务方面的技术储备，并应用到公司实际业务
恒宝股份
根据年报，“基于区块链的可信管理平台研发及产业化”项目处于试生产阶段，其融合区块链、金融监管、智能合约安全分析与审计等技术，搭建数字人民币支付监管区块链，提供监管共识机制、分布式记账功能
金证股份
境外参股公司香港卓信科技与Aegis Custody在香港合作提供数字资产清算服务，成为香港首例数字资产清算服务解决方案
朗新集团：与蚂蚁数科合作将充电桩资产RWA化，国内首单新能源实体资产跨境RWA新能源+RWA
协鑫能科
完成国内首单光伏实体资产RWA发行，与蚂蚁数科合作
海联金汇
拥有自主研发的区块链技术体系，并在跨境支付业务中有所应用
新大陆
截至2024年，公司已为近1.5万家商户开通数字人民币服务，跨境支付累计交易规模突破1.2亿元人民币跨境支付
拉卡拉
跨境支付产品已覆盖20+全球主流电商平台收款
新国都
取得香港MSO牌照，面向跨境及海外本地市场的支付服务产品体系已经搭建完成
天阳科技
已推行用稳定币充值的信用卡产品，技术成熟IP/文创+RWA
元隆雅图
控股子公司与胜利证券合作，推动IP文创RWA数字化
霍普股份
与蚂蚁数科合作“区块链+新能源”网上配资官网,制定RWA上链技术规范
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